Após a implantação da República a 5 de Outubro de 1910, as dificuldades surgidas com o advento da Primeira Grande Guerra levam uma vez mais o Governo a recorrer a créditos do Banco de Portugal.
O sistema monetário é remodelado, sendo o real substituído pelo escudo-ouro, inscrito nas notas a partir do ano de 1914.
Os metais pobres, como a liga bronze - alumínio e o ferro, são utilizados na cunhagem de moedas.
No período da guerra de 1914 - 1918, as moedas de baixo valor escasseiam, o que conduz ao regresso das emissões de cédulas.
Em 1925 foram descobertas no Porto notas de 500 escudos, da mesma chapa, com a numeração e série - "caso" Alves dos Reis.
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